电石：价格稳定背后的风起云涌

导语：5月份至今电石价格维持稳定，但稳定背后消息面叠加。电石供应量不稳定，生产成本上涨，外加PVC检修对电石需求造成的实际损失量会比预期减少，预计5月下旬电石价格波动幅度将明显小于预期，或调整有限。

五一假期至今2周时间，电石价格进入了久违的平静期，价格重心较4月底几无变动，整体呈现涨跌两难态势。虽然如此，价格稳定的背后，却依旧有风起云涌，各种消息叠加存在。

1、内蒙古地区再次限电

5月8日晚间开始，内蒙古地区再度出现不定时的临时限电现象。此次的限电和3月份的能耗双控限产不同，3月份的限电目的主要是为了降低能耗，为长期性持续行为，但近几日出现的限电，听闻主要是因大网电力供应不足所致。所以，此次的限电不定时，不定负荷，多是临时通知，限电时长在2-8小时均有出现过。

5月8日晚间至今，乌兰察布地区限电次数最多，一周时间仅有1-2天全天未限电，其余时间均有2-8小时不等限电。乌海及周边地区限电次数相对较少，本周有3-4次左右的限电，时长也基本2-6小时不等。由于每日限产力度不一，限产时间不一，最多时影响内蒙古地区电石日产量1000吨以上，最少时影响不足500吨。

由于此种限电均为临时通知，所以后续是否还会有频繁限电，限电力度如何，无法明确。

2、兰炭价格宽幅上涨

临时性的限电再度来袭的同时，电石主要原料兰炭涨价的速度也有所加快。受原料煤炭货源紧张、价格上涨等影响，兰炭价格本周宽幅上涨，至周五陕西兰炭中料实际出厂价已涨至1100-1200元/吨，更高成交价也有，较上周价格上涨了300-350元/吨，带动电石生产成本上涨超过250元/吨。且部分兰炭价格已经计划明日继续上涨至1400-1500元/吨，涨后较上周涨幅将达到600元/吨，带动电石生产成本降提升450-500元/吨。

临时限电，使得本就未见宽松的电石货源依旧紧张；兰炭涨价，使得电石生产成本明显上涨。虽此两种利好对电石价格形成叠加利好支撑，电石价格却未出现变化，主要仍是考虑了后续PVC集中检修即将到来。

国内PVC企业检修统计

单位：万吨

如上表所示，5月份计划检修PVC企业数量较多，为今年以来检修最多月份，且剔除特殊情况后，今年5月份计划检修的损失量将大于前三个月检修损失量的总和。大量的检修计划使得电石市场对后续的需求存在一定担忧，所以虽目前货源仍略显紧张，生产成本也有上移，但市场心态谨慎，价格并未出现调整。那么，后续的电石市场，会受到集中检修的制约而价格明显下滑吗？其它因素又会对市场的支撑力度多大呢？我们具体来分析：

首先，检修带来的需求下降。把上述PVC检修计划表进行拆分后发现，除去新疆地区的PVC检修企业，其余的PVC集中检修带来的电石用量的下降主要集中在5月的19-26日，因PVC检修带来的电石用量每日减少量在5000-6300吨不等，其余时间电石用量在2000-3000吨不等。其余下游如PVC糊、BDO等在5月下旬也有检修计划，对需求造成一定影响。虽然如此，但实际上，由于近期电石货源显紧，下游PVC等企业电石库存不高，待卸车数量也较低，比如检修时间只有3天的企业会在检修期间仍保持电石采购，检修时间较长的企业也会提前开始采购以储备货源来避免后续货源的紧张。所以，PVC及其它下游检修对市场带来的冲击或远小于前期预期。

其次，供应量的不稳定性。检修电石企业5月下旬有陆续恢复现象，但内蒙古地区是否仍会有频繁的限电影响产量难以明确，6月份是否能耗双控政策会再次从严不得而知；宁夏地区目前暂无能耗双控的执行细则，但一旦出台具体的执行措施，开工也会较目前出现下降，从而再次带来电石货源的紧张。由于政策当前难以确定，所以电石供应量仍存在不稳定性，需要谨慎持续关注。

再次，原料成本的变化。兰炭中料主流出厂价明日1400-1500元/吨的将增多，后续表现如何仍需关注未来煤炭市场的变化。以目前的价格状况，已经压缩了部分电石的利润，对电石市场形成了一定支撑。

常规来说，市场往往难以走出大家一致认为的趋势，总会有意想不到的影响因素发生对市场造成影响。前期PVC的检修计划给市场带来了太大降价预期，但从近期PVC检修计划可能造成的影响量估算、电石下游采购方可能会在集中检修期补充库存、电石生产成本明显上涨以及电石生产仍存在不稳定性等多方面考虑，预计5月下旬市场即使有价格的下滑，也或许降幅极为有限，且维持时间会较为有限。一旦PVC集中检修结束需求再度恢复，电石就将再度恢复货源显紧状态。