产地表现仍将强于港口

● 本周市场情况综述 ● 
产地市场本周走势偏强。受疫情影响，榆林涉煤企业全部实行产销分离，减少人员流动；除榆林市车辆，其他地区车辆一律不得进出矿区；榆林市部分煤矿被迫停产，车辆周转下降，神木、府谷影响相对更重，榆阳煤场也暂时关闭。目前产地供应和外运均受到不同程度的影响，后续疫情平息后，运输情况方能逐步缓解，主要以保供及周边短途拉运为主。此外，鄂尔多斯、山西部分区域也受到零星疫情影响，仍需关注。当前大秦发运有所恢复，关注后续秋检安排。
港口市场本周延续小幅反弹，因产地价格坚挺，港口市场资源也相对有限。不过后半周南方气温逐步回落，下游日耗拐点已现，终端采购由热转冷，后续港船舶预计下降。但相对去年同期日耗仍然偏高，一方面目前库存热值偏低，另一方面今年水电出力较弱，火电压力明显。整体来看沿海长协供煤有一定保障，终端库存去化偏缓，后续对高卡煤需求也将减缓。目前北港动力煤价格重心略有上移，水泥及电力刚需采购为主。

● 后市研判 ● 
下周产地市场预计稳中偏强。目前疫情散发地区较多，榆林地区已采取严格管控措施，下周对生产及发运影响仍将持续，但后续影响预计逐步减弱。同时鄂尔多斯、山西部分地区零星疫情也存在不确定性。另一方面近期产地降雨减少，露天矿生产逐步恢复正常，但总体而言供应端下周依旧偏紧。政策上对疫情及安监的管控也不会放松。发运来看，发运利润持续偏低，影响港口市场煤发运积极性，后续大秦线也面临秋检。需求端，榆林下游客户的拉运积极性依然较高，同时部分需求也转向鄂尔多斯，化工、水泥等非电需求将季节性逐步转好。但电力需求随着气温降低已逐步下行，后期关注日耗下降程度，即工业用电需求韧性。
下周港口市场重点关注日耗下降速度。下周南方高温天气将根本性缓解，北港对高卡煤刚性需求大为减弱，同时进口货源到港较多也形成一定替代。但港口近期调入偏低，近期价格受产地支撑明显。预计北港价格稳中偏弱。
供应端仍需关注主产区生产及发运受疫情影响情况。近日北方港口调入及调出量相对偏低，库存小幅去化，后续预报到港船舶偏少。沿海运费来看，华南航线继续回落，主因国际运费下行，部分外贸船转向内贸，运力回归所致。
下周南方高温天气将根本性缓解，火电机组对煤炭热值要求降低，进口低卡煤替代性增强。近期华南进口到港较为集中，同时国内电企进口招标依旧较多，印尼外矿报价及国内招投标价格跟随国内价格上升，对国内下水煤构成一定竞争压力。不过预计水电出力不足在九、十月份影响仍较明显，目前长江整体水位及流量偏低，对火电依赖仍较重。关注气温回落后工业需求对日耗的支撑程度，金九银十非电需求仍有一定预期。